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安德鲁·罗斯·索尔金著的《大而不倒》通过一幕幕生动的场景描述，向读者客观而详尽地展现了2008年金融危机发生之后美国主要监管机构和投行的众生相。在这部作品中，你可以看到雷曼是如何一步步地自断生路，监管机构是如何在“政治正确”的牵绊下做出选择，各大投行又是如何在人人自危的环境下力求自保。 的访谈，不曾公开的华尔街决策内幕，揭示了美国经济萧条如何发展成 金融危机，再现了从银行到政府再到整个美国身处金融危机 现场的反应。

正文

安德鲁·罗斯·索尔金，《纽约时报》首席记者及专栏作家，2001年创立了《纽约时报》在线财经报道网站；

2004年获得美国财经新闻界 荣誉杰洛德·罗布奖；2005年和2006年，他的新闻再次获得美国商业新闻奖和作家学会奖；

2007年，被世界经济论坛提名为 青年 之一。

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2008年3月17日早上5点，康涅狄格州格林尼治郡，天色昏沉。一辆黑色奔驰车已经发动引擎，在行车道上耐心地等待。车灯在苍茫夜色中显得格外明亮，散落在面积48 000平方米的草坪上的水洼在车灯的照耀下熠熠发亮。不一会儿，司机听到人行道上传来窸窣的脚步声，小理查德·富尔德从前门走出来，钻进了轿车后座。

     奔驰车左转上了北街，开向曲折狭窄的梅里特公路，直奔曼哈顿。富尔德默默地看着车窗外一座座被浓雾笼罩的豪宅，这些豪宅的主人大都是华尔街的执行董事或对冲基金经理。他们于繁荣时期花费了数千万美元在这里买下房产并斥巨资进行豪华装修，不过他们与富尔德一样，当时都没预料到这个繁荣时期会终结得如此之快。

     富尔德从车窗玻璃里瞥见自己憔悴的面容：疲惫让他的双眼周围现出深深的皱纹，睡眠不足还带来了大大的黑眼圈。他的飞机午夜时分才在威彻斯特郡机场降落，之后，他总共睡了不到4个小时，这真是地狱般的72小时！富尔德是华尔街第四大投资银行雷曼兄弟的首席执行官。如果不是因为这场突发危机，他和妻子凯西此时应该还在印度，用印度一种叫“塔利”的特色佳肴盛宴款待那些身家过亿的客户。由于时差反应，此刻富尔德感到疲惫至极。

     两天前，他还舒舒服服地躺在私人飞机里闲适地打着小盹。飞机在新德里附近的一个军事机场降落时，妻子凯西把他叫醒，说美国 长亨利·保尔森(Henry Paulson)从12 000公里外的华盛顿特区打来了电话。保尔森告诉富尔德，星期一，贝尔斯登将被出售或宣告破产。一旦贝尔斯登破产，雷曼必将受到极大冲击。“你 马上赶回来。”保尔森说。富尔德当然也希望能尽快赶回去，他问保尔森能否帮忙让他的私人飞机获得飞越俄罗斯领空的官方许可，以便节省至少5个小时的时间。保尔森听了心里暗暗发笑：“我自己都没办法获得那样的许可。” 终，富尔德的私人飞机在伊斯坦布尔和奥斯陆停靠加油。26小时后，他终于回到位于格林尼治郡的家。

     此刻，富尔德正反复琢磨着 发生的事情：华尔街五大投行中 小但 活跃的贝尔斯登被摩根大通的杰米·戴蒙，以每股两美元的超 收购了。为说服戴蒙进行收购，美联储答应承担贝尔斯登 差资产中高达300亿美元的坏账损失。说实在的，当纽约的下属说出“两美元”时，富尔德还以为飞机上的电话掉线了，以至于后面的一些数字没有听到。

     突然间，就像1929年大萧条时那样，街头巷尾都在谈论银行危机事件。富尔德星期四前往印度时，就听到传言称一些恐慌的投资者拒 与贝尔斯登进行交易，但富尔德没想到贝尔斯登的崩盘会来得如此之快。这是一个建立在投资者信心基础上的产业：投资银行进行隔夜拆借，而从其他机构拆人资金的前提是第

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当一个强者跌倒或者一个实干家做得不够完美时,只会在一旁指手画脚的批评家,算不了什么。荣耀属于那个真正站到竞技场上的人，他的脸上满是灰尘和汗血，尽管一次次地失败，却仍然顽强地奋斗，因为世界上根本不存在没有失败和缺陷的成就。他明白热情和奉献的意义，并完全投身于有价值的事业中。最后，若是成功了，他能享受胜利的喜悦；就算失败了，至少他会因曾经全力以赴而无怨无悔。所以他永远不会与那些冷漠胆小、不知何谓成功和失败的灵魂为伍。

$2.7 trillion of notional derivatives exposure , with 12,000 individual contracts....$1 trillion of exposure concentrated with 12 major financial institutions.

For reasons no one quite understood, Gluksman was holding a few dozen number 2 pencils in his hand. He handed each trader one and asked him to snap it in half, which everyone did, easily and without laughing or even smirking. He then handed a bunch of them to Fuld and asked him to try to break them all in half. Fuld, "The Gorilla," could not do it.

"Stay together, and you will continue to do great things."

Could the financial crisis have been avoided? That is the $1.1 trillion question - the price tag of the bailout thus far.

The answer to that question is "perhaps." But the preemptive strike would probably have had to come long before Henry Paulson was sworn in as secretary of the Treasury in the spring of 2006. The seeds of disaster had been planted years earlier with such measures as: the deregulation of the banks in the late 1990s; the push to increase home ownership, which encouraged lax mortgage standards; historically low interest rates, which created a liquidity bubble; and the system of Wall Street compensation that rewarded short-term risk taking. They all came together to create the perfect storm.

这不禁让人想起19世纪沃尔特·白芝浩（Walter Bagehot）的名言：“每一位银行家都清楚，当他不得不证明自己是可信的时候，不管他说得有多好听，实际上他已经没有信用可言了。”

由于复杂金融衍生产品的使用日益增长，房地产市场与金融体系的关系已非常复杂。大量的房屋抵押贷款被证券化，在成为具有一定现金流的证券后，经过重新分类组合和再次分拆，它们很快就变成了颇具吸引力的投资产品，并被冠以担保债务凭证（CDO）的名号。

书籍介绍

《大而不倒》通过一幕幕生动的场景描述，向读者客观而详尽地展现了2008年金融危机发生之后美国主要监管机构和投行的众生相。在这部作品中，你可以看到雷曼是如何一步步地自断生路，监管机构是如何在“政治正确”的牵绊下做出选择，各大投行又是如何在人人自危的环境下力求自保。无与伦比的访谈，不曾公开的华尔街决策内幕，揭示了美国经济萧条如何发展成全球金融危机，再现了从银行到政府再到整个美国身处金融危机第1现场的反应。