财报背后的投资机会（识别企业收入爆发点，把握投资关键时间点）博瑞森图书 下载 pdf 百度网盘 epub 免费 2025 电子书 mobi 在线

本书专门为零基础的初学者而写，它将帮助初学者循序渐进、轻松自如地掌握财务报表的相关知识，快速入门。以真实企业的财报举例，不拘泥于各项指标分析，使用朴实亲切的余雁，教您如何避开投资中的陷阱，看到财报背后的投资机会。

无论你是企业管理层，是银行、咨询公司的工作人员，哪怕只是一名普普通通的会计专业学生，此书都能帮你实实在在地了解财报，把握财务报表里的财富机会，迅速捕获财务报表中对自己*有价值的信息。

1

导读1

目录3

部分 读懂财务报表4

章 如何正确阅读三张表5

节 资产负债表是企业的骨骼5

第二节 利润表是企业的肌肉19

第三节 现金流量表是企业的血液31

第四节 骨骼、肌肉和血液的融合，看三张报表的关系43

第二章 年报热读56

节 增长的接力棒——从营业收入拆解看商业模式56

第二节 东阿阿胶，提价之王的增长极限69

第三节 涪陵榨菜，利润增长好姿势73

第四节 汤臣倍健，利润反转在路上77

第五节 安琪酵母，小酵母，大市场82

第二部分 发现投资机会90

第三章 寻找企业的护城河90

节  究竟什么是护城河90

第二节 认清：复利、股价、净利润92

第四章 核心科目的选股方法99

节 货币资金，有钱才是王道100

第二节 如何通过预收账款选股102

第三节 如何通过在建工程选股120

第四节 ROE，巴菲特爱的指标，如何通过ROE选股128

第五节 研发支出，不仅仅是文字游戏133

第六节 股票回购，股价低的自家人都看不下去了137

第五章 警惕财务陷阱141

节 上市公司的利润调节手段142

第二节 商誉，你必须知道的六件事148

节资产减值损失盘点及预防手册159

第三部分 实例分析：为什么这些是好公司175

第六章 通过财报找到好公司175

节 寻找未来的千亿市值企业175

第二节 启迪桑德：环保界转型的华夏幸福和腾讯180

第三节 宋城演艺：中国特色的迪士尼在路上189

第四节 科伦药业：小恒瑞在路上195

第五节 东方财富：当互联网遇见金融202

第六节 美年健康：体检行业能否孕育一家千亿市值公司208

第七节 亨通光电：疾驰的白马，你敢不敢上215

第八节 中际旭创：硅谷基因的技术龙头——光模块之王225

第九节 永辉超市：未来新零售谁主沉浮241

第十节 富士康：从产业链竞争力，看跑得比谁都快的富士康253

第十一节 腾讯：卓越的产业投资能力263

后记277

蒋豹

毕业于某985高校，MBA在读，多年四大审计工作经验、上市公司财务分析经验，注册会计师，现在某券商工作。

多年来一直跟踪研究分析上市公司财报，对上市公司利润调节、财务造假等报表背后的故事有很深的理解，将理解化为文字，以雪球平台（初善君）、公众号（初善投资）为主要阵地，约一年时间，全网粉丝超过10万人。

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买股票、做投资、学管理、去创业，哪怕只是为了做好一份工作

……如果想要做好，就要学会一个本事，

即

看表，看懂三张财务报表：资产负债表、利润表和现金流量表。本章将

告诉你怎么读懂财务报表

，

打开心灵之门。

节

 

资产负债表

是企业的

骨骼

一、资产负债表的

家底

资产负债表

是什么

？通俗地说，它

是指

截至

12月31日（国内上市公司）

公司

的

“

家底

”

情况。

如果把

笔者

比作

一家公司，

到

12月31日

，笔者

的

资产负债表为：

银行存款

1万

元、

应收借款

1万

元、价值

10万元的小汽车

（固定资产

）

一辆、价值

100万

元

房产

（固定资产

）

一套等；

负债

方面

，

有

消费贷

30万

元（银行借款

）

、房贷

60万

元

等

。这么计算，笔者的

净资产

（所有者

权益）就

所剩无几了

。

这就好比

相亲，

丈母娘们想了解的

就是对方的资产负债表。

如果用相亲

的

眼光

来看资产负债表，

就非常容易理解了

。

很多财务人

会说

，资产负债表主要看点是财务风险、资产质量、偿债能力等，这样很

容易

陷入

“

呆会计

”

的窘境

。如果

作为一个投资者，你

不应该花大量的时间去

关注

企业的偿债能力等

财务风险

，因为

上市公司破产的

概率

较低。

（一）知己知彼

，百战不殆

在笔者

看来，

投资选股票，步应该去看上市公司的家底，即上市公司的资产构成。举例而言

，

表

1-1

是上市公司

A的业绩情况，

实现

净利润

40亿

元

左右，

2017年

年报

公布

的

也特别早。

笔者把

A公司简要版的资产负债表整理如下

，从资产构成上看

，

主要是

应收账款

和

票据

、其他

流动资产、固定资产、

货币资金

及存货。

负债合计仅

37.59亿

元

，应付

票据

及账款仅

4.30

亿元，

净资产高达

139.53

亿元

。

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前言

市场上，投资的书籍汗牛充栋，财报分析的书籍也浩如烟海。

投资的书籍多注重技术分析，图书馆的蜡烛图、操盘术往往占了很多位置，即使是非常好的经典书籍，像格雷厄姆的《聪明的投资者》、利弗莫尔的《股票作手回忆录》、彼得

·林奇的《彼得·林奇的成功投资》，内容非常好，但是读起来并不顺利，存在水土不服的问题，需要各位投资者汲取精华。

财报分析的书籍更多，大多类似于学生的教材，注重比率分析、长短期偿债能力分析、运营能力分析、盈利能力分析等，相对教条，变通较少，而且很多企业并不适应所有指标一通分析。同时在案例选择上，要么局限于一家企业的分析，要么是时效性较差。

虽然财报分析局限性非常大，分析的都是已经发生的事情，对预测未来帮助不大，但是财报分析又不得不学。

因此，笔者一直想为大家做点什么，于是就有了这本《财报背后的投资机会》。

笔者希望以下内容能对各位读者有所裨益：

通过对多家公司财报的简单分析，更好地理解三张报表的内涵和钩稽关系。当读者再遇到财务报表时，数字不再是枯燥的数字，而是企业跳跃的灵魂。

结合对财务报表的理解，通过货币资金、预收账款、在建工程、研发支出、股票回购等角度学会自下而上的选择公司，去尝试分析何时是企业收入爆发的临界点、何时是产能增长的关键。

当然，财报除了选择企业，也是排除企业的，通过对利润调节手段的学习学会规避雷区，让资产更安全。

后，提供一些实例供读者加深学习和理解。

总之，这是一本入门书籍，笔者想提供的是一条具体选择公司的路径，并通过对选出企业的分析来确定能否进行投资。选择企业仅仅是步，选出来的分析离不开各位对财报的理解。

后，感谢成都创生文化传播有限公司、北京博瑞森图书和

出版社

，是你们的督促和引导才使得这些文字付梓成书。

感谢初善投资的各位小伙伴，方媛、刘沛鸿、刘成、刘聪、李盈瑜和陈叶闻等，与你们一起成长是非常开心和幸福的事情。

感谢笔者的父母和家人，码字是一件很孤独的事情，是你们的支持才使我走到现在，尤其是佳佳同学，一直陪在我的身边。

感谢每一位读者和遇见的每一个人，你们有所收获是笔者的开心。

由于时间仓促，笔者水平和能力有限，编校工作中疏漏和错误之处在所难免，肯请各位方家、读者批评指正。

书籍介绍

本书专门为零基础的初学者而写，它将帮助初学者循序渐进、轻松自如地掌握财务报表的相关知识，快速入门。以真实企业的财报举例，不拘泥于各项指标分析，使用朴实亲切的余雁，教您如何避开投资中的陷阱，看到财报背后的投资机会。

无论你是企业管理层，是银行、咨询公司的工作人员，哪怕只是一名普普通通的会计专业学生，此书都能帮你实实在在地了解财报，把握财务报表里的财富机会，迅速捕获财务报表中对自己有价值的信息。